牧原股份2023年成绩单出炉！营收超1108亿元，出栏生猪6382万头→

4月26日晚间，牧原股份公布2023年(nián)年报和2024年一季度报告。其年报显示，2023年牧原股份营业收入为1108.社保基金一季度持有科创板股名单（附股）61亿元，同比下降11.19%；归母(mǔ)净利润(rùn)亏损(sǔn)42.63亿(yì)元(yuán)，同比下降132.14%；扣非净利润亏损40.26亿元，同比下降130.90%。2023年经营(yíng)活动(dòng)现(xiàn)金流入为1188.81亿元，同比减少9.社保基金一季度持有科创板股名单（附股）82%，主要系公司生猪销售价(jià)格(gé)大幅下降所致。

表为牧原股份披露的(de)2023年(nián)年(nián)报部分数据

此外，牧原股份年报还披露了报告期内以套期(qī)保值为目(mù)的的衍生品(pǐn)投资情况。报告(gào)显示(shì)，为规避和防范(fàn)主要原材料(liào)、产品价格及(jí)外汇汇率波动(dòng)给(gěi)公司带来的经营风(fēng)险，公司针对生产经营相(xiāng)关的原材料、产品及外汇开展套期保值、远期结售(shòu)汇及利(lì)率互换等业(yè)务(wù)，业务规模均在预(yù)计的采购、销售业务规模内，具备明(míng)确的业务(wù)基础。报告期内，公司商(shāng)品及外(wài)汇套期(qī)保值衍生品合约和现货盈亏(kuī)相抵后(hòu)的实际收益金(jīn)额合计为(wèi)6218.57万元。

从套保效果(guǒ)看(kàn)，业内(nèi)分析人士指出(chū)，根据牧原股份所(suǒ)披露(lù)的衍生(shēng)品期末投(tóu)资金额占(zhàn)公司报告期末净(jìng)资产0.44%的占比，若(ruò)再用其期现货(huò)相抵后实际收益金额6218.57万(wàn)元除以其营业收(shōu)入1108.61亿，得出所占比例约为(wèi)0.05%，均表(biǎo)明其套保所产生的无效损益占比很小，引起的波(bō)动程度也较小，牧原股份对套保的把(bǎ)握(wò)和运用较为成功，对企业稳定经营也起到了相应的作用。

去年全年(nián)出栏生猪6381.6万头屠宰、肉食业(yè)务营收(shōu)实现同比大幅(fú)增(zēng)长

年报(bào)显示(shì)，2023年牧原股份销售生(shēng)猪6381.6万头，其中(zhōng)商品(pǐn)猪6226.7万头（包括向全资子公司(sī)牧原肉食及其子公司合计销售1326.6万头），仔猪136.7万头，种猪 18.1万头；2023年(nián)公(gōng)司屠宰生猪1326.0万头，销售鲜、冻(dòng)品等猪(zhū)肉产(chǎn)品140.5万(wàn)吨。

2023年(nián)公司实现营业收入1108.61 亿元，较(jiào)上年同期减(jiǎn)少11.19%，实现净利润(rùn)亏损41.68亿元，同(tóng)比减少127.91%。

成本方(fāng)面，去年(nián)全年平均商品猪完全成本约15元/kg左右。

同时，2023年，牧(mù)原股份研(yán)发推广低豆日粮，持续降低豆粕使(shǐ)用比(bǐ)例，2023年饲(sì)料中豆粕用量从2022年7.3%进一步降至5.7%。2023年中国饲料配方中豆粕(pò)占比(bǐ)为13%。

从生猪(zhū)价格走势来看，牧原(yuán)股份在(zài)年报中分析称，据国家统计局数据显示，2023年，我国生猪出栏量72662万头(tóu)，较(jiào)上年上升3.8%。猪肉产量(liàng)5794万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)4.6%，处于(yú)2015年以来的最高水平。生猪出栏量大，猪肉产量增幅明(míng)显，是2023年全年生猪价格低位运行的主要原因。2022年(nián)12月以来，生(shēng)猪价格进入下跌(diē)通(tōng)道，2023年全(quán)年，生(shēng)猪价格整体维持低位运行，仅在第三季度呈现阶段性反弹。

报告还显示(shì)，截至2023 年末，牧原股份已有养殖产能约(yuē)8000万头(tóu)/年(nián)；共投产10家屠宰厂，投产屠宰产能2900万头/年。其中(zhōng)值得注意(yì)的是，2023年牧(mù)原(yuán)股份屠(tú)宰、肉食业务实现营业(yè)收入218.62亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)增长48.54%。2023年屠宰肉(ròu)食业务产能利用率(lǜ)由2022年的(de)25%提(tí)升至46%，头均亏损水平明显降低。

据披(pī)露，2024年(nián)，牧原股(gǔ)份预计(jì)出栏生猪6600万头至7200万头。

从其一季度经营情况看，一季报(bào)显示，今(jīn)年1—3月，牧原股份营业收入为262.72亿元，归属于上市(shì)公司股东的净利润为亏损(sǔn)23.79亿元；扣非净利润为亏(kuī)损23.87亿元，同比下90.62%；累计销售生猪1601.1万头，同比增长15.6%，出栏量保持(chí)稳(wěn)定(dìng)增长。

4月27日，牧原股份在媒体交流(liú)会上透露，在粮食价格高位回落背景下，公司养殖成本持续下降，2024年全年目(mù)标成(chéng)本将降至14.5元/公斤，年底预计能达到14元/公斤以下。牧原认为生猪(zhū)养殖行业已(yǐ)走出最(zuì)艰难时期，目前存栏母猪产能已(yǐ)降至绿色区间(jiān)，预计未来一段时(shí)间行业价(jià)格将持续回(huí)暖(nuǎn)。

粮食作为养猪成(chéng)本的主要组成部分，其价(jià)格的下降直接降低了(le)养殖成(chéng)本，为牧原实现(xiàn)成本控(kòng)制目标(biāo)提供了有力支持。此外，牧原股份在(zài)养殖效率优化、疾病防控等方面也做出了积极努力，进一(yī)步(bù)提高了(le)公司的市场竞争力(lì)。随着行(xíng)业价格的回暖，公(gōng)司有望在(zài)未来几年(nián)实现更(gèng)加稳健的发展。

分析人士：牧原股(gǔ)份对套保的把握和运用较为成功

期货日报记者注意到(dào)，在2023年(nián)年报中，牧原股份还披露(lù)了报告期内以套期保值为目的的衍生品投资情况。

报告显示，为规(guī)避(bì)和防范主要原材料、产品价格及外汇汇率波动给公(gōng)司带来的经营风险，公司针对生产经营相关的(de)原材料、产品及外汇开展套期保值、远期结售汇及利(lì)率互换等业务，业务规模均在预计的采购(gòu)、销售业务规(guī)模内，具(jù)备明确的业务(wù)基础。报告(gào)期内，公司商品及外汇套期保值衍生品合约和现货盈亏相抵(dǐ)后的实(shí)际收益(yì)金额合计为6218.57万元。

从套保效果看(kàn)，牧原(yuán)股份表示(shì)公司从事套期保值(zhí)业务(wù)的金融衍生品和商品期货品种与公(gōng)司生产经营相(xiāng)关的原材料、产品和外汇相挂钩，可抵消现货市场(chǎng)交(jiāo)易中(zhōng)存在的价格波动(dòng)风险，实现(xiàn)了预期风险管理目标。

有会计专业人士告诉期货日报记者，对于企业来说，套(tào)期保值实际(jì)上是企(qǐ)业的主营经营业务(wù)，属于影响经(jīng)营(yíng)成本和经营收入的业务。经营成本与收入并不属于投资收益，套保的前提则是(shì)辨析风(fēng)险资(zī)产敞口。根据牧原股份(fèn)披露的2023年有(yǒu)关套保的相关情况，其套期保(bǎ社保基金一季度持有科创板股名单（附股）o)值情况并未核算为投资损益，而是(shì)独立进(jìn)行披露；同时也明确指出“商品期货期权套期保值操作可以减少原料价格(gé)大幅下跌时较高库存带来的跌值损失”，也明(míng)确了(le)以原材料的跌价损(sǔn)失(shī)为(wèi)风险敞口进行(xíng)套期保(bǎo)值。

表为牧原股份(fèn)披露的2023年套保相关(guān)数(shù)据(jù)

此外，从牧原股份的套保效果来看，其披(pī)露的期末投资金(jīn)额占(zhàn)公司报告期末净资(zī)产比例为0.44%。从这(zhè)一数据来看(kàn)，上述业内人士告诉期货日报记者，从会计角度来看，套期(qī)会计的理(lǐ)论(lùn)目标(biāo)是实现期现货损益(yì)为零。结合实际来说，企业的最终核算数即(jí)无效(xiào)损益越小(xiǎo)，表明(míng)套保效果越(yuè)好。根据牧原股份所披露的0.44%的(de)占比，若再用其期现货相抵后实际收(shōu)益金额6218.57万元除以(yǐ)其营业收入1108.61亿，得(dé)出所占比例为0.05%，均表明其套保(bǎo)所产生的无效损益占比很小，引起的波动程度也较小，牧(mù)原(yuán)股份对套保(bǎo)的(de)把(bǎ)握和运用较为成(chéng)功，对(duì)企业稳定经营也起到了相应的(de)作用。

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责任编辑(jí)：张欢(huān) 主(zhǔ)管：张海强

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