昨天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国共和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代表举行闭门(mén)会议，但会(huì)议开始(shǐ)后(hòu)不久就(jiù)突然(rán)离(lí)开。格(gé)雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷(léi)夫斯强调(diào)，他不知道双方是(shì)否会在周五或周末(mò)再(zài)次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的(de)消息传出(chū)后，三大美股指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的压力可(kě)能影响(xiǎng)联(lián)储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危(wēi)机的信贷环(huán)境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月(yuè)份加(jiā)息25个基点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时，交易(yì)员预计美联储下月(yuè)将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事(shì)态发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期美(měi)债收益率迅速远离他讲话前(qián)所(suǒ)创的(de)两个月来高位(wèi)，一度(dù)较高(gāo)位回(huí)落超过10个(gè)基点；美元(yuán)指数刷新日(rì)低，加速跌(diē)离(lí)周四所创(chuàng)的(de)3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐步回(huí)升(shēng)，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和(hé)美元的(de)跌势(shì)未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周基本金属(shǔ)涨跌(diē)各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最(zuì)大(dà)周(zhōu)跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北(běi)京时(shí)间(jiān)今(jīn)晨(chén)六点，有最(zuì)新消息称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人(rén)将(jiāng)于北京时间今天上(shàng)午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法第14修正案(àn)来(lái)绕开(kāi)债务(wù)上限(xiàn)解决不了任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府(fǔ)开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美(měi)国(guó)财政部现金余额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措(cuò)施余额还(hái)剩(shèng)下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能(néng)无(wú)需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他(tā)提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的(de)目(mù)标”，若抗通胀失败(bài)，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于(yú)”让(ràng)通胀重(zhòng)返(fǎn)目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲(jìn)的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派(pài)信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加息，而且(qiě)银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能(néng)对经济(jì)增长、就业(yè)和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高的水平就(jiù)能成功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收紧(jǐn)货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在是对经济增(zēng)长具(jù)有限制(zhì)性的(de)。做太多与做太少的风险正变(biàn)得更(gèng)加平衡。我们(men)面临着迄今为止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度(dù)等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更(gèng)多数据和(hé)未(wèi)来前景的演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可(kě)能需要(yào)提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确(què)度通常(cháng)存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提(tí)到的观点及其能实现的程度也(yě)都存在(zài)不确(què)定性，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一(yī)步收紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威(wēi)尔点明银行业压(yā)力将(jiāng)影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供需结(jié)构预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和(hé)玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日(rì)内平今仓交(jiāo)易手续(xù)费标准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负(fù)责人(rén)闾振兴表示(shì)，主要有三(sān)方面：一是产业(yè)供需(xū)结构预(yù)期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易者在对(duì)冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自(zì)的(de)原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在(zài)于远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出现较(jiào)大跌幅。除(chú)此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增(zēng)加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关(guān)系也存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价(jià)格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较(jiào)旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现一定的谨(jǐn)慎或者恐(kǒng)高的(de)情形，因此产销出(chū)现了(le)较为明显的下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要市场(chǎng)交(jiāo)易点是远兴(xīng)能源新(xīn)增(zēng)投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计(jì)划(huà)于6月(yuè)点火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产(chǎn)成本(běn)在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和(hé)低成本纯碱(jiǎn)的叠加(jiā)作用下持续走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴能源(yuán)点火(huǒ)的信(xìn)息(xī)落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结(jié)构在(zài)9月会发生变化，这是市场早已预(yù)期的，市场也已充分计(jì)价，这(zhè)一(yī)点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预(yù)期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从近月合约的(de)跌(diē)幅和(hé)现货(huò)向期货回归(guī)的方式收敛基差上(shàng)可以得到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期(qī)市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订(dìng)单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据(jù)来(lái)看，5月沙河(hé)地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产销数据平均(jūn)为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于(yú)3月(yuè)及(jí)4月(yuè)的数(shù)据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下(xià)滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存(cún)和(hé)低(dī)需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加之终端(duān)表(biǎo)现并不(bù)乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾(lǘ)振兴(xīng)介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期(qī)、国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)不及预期的背景(jǐng)下(xià)，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中(zhōng)观逻辑(jí)终敌(dí)不过(guò)疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是(shì)空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检修是(shì)否能带(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价dài)来(lái)现货价(jià)格短期的企(qǐ)稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本线(xiàn)为(wèi)大概率(lǜ)事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短期(qī)检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩(shèng)的周期(qī)中(zhōng)，价格(gé)趋势预计(jì)继续(xù)向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要(yào)等待的则是中(zhōng)下游的备(bèi)货意愿何时(shí)能够起来：一(yī)是等待下(xià)游的原料库存消耗，二(èr)是对未来(lái)的(de)需(xū)求是否存在旺(wàng)季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消(xiāo)耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格(gé)预(yù)期(qī)偏弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存在缺(quē)口的情形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为(wèi)，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大(dà)改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金(jīn)离场或使(shǐ)得低位波动(dòng)加大。”他说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注两个指标：一是基(jī)差不再(zài)是以现货下跌方式宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价来修复；二(èr)是月供需预期博弈(yì)相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文(wén)敏表示，纯(chún)碱后市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重点关注(zhù)远兴能(néng)源(yuán)的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将维稳。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断(duàn)是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注下游(yóu)深加工订单情况、地(dì)产(chǎn)施(shī)工端(duān)情况。若后期(qī)地(dì)产(chǎn)施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深(shēn)加(jiā)工订(dìng)单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维(wéi)稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价