一(yī)度被(bèi)称(chēng)为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”的股(gǔ)票(piào)E化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准TF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资(zī)者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的(de)现象(xià化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ng)，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个(gè)人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对(duì)于个(gè)股来(lái)说，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较(jiào)高的行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在(zài)下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市(shì)规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会(huì)基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资(zī)上可(kě)能交易(yì)频(pín)率(lǜ)更高，也更容易受到市(shì)场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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