5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股(gǔ)份发布的一则公告，在期货(huò)圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹划发(fā)行股(gǔ)份(fèn)及支(zhī)付现金(jīn)购买上海文华财(cái)经(jīng)资讯股份(fèn)有限公(gōng)司（下称文(wén)华财(cái)经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配套资金。公司股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三）开(kāi)市起开始停牌，预(yù)计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财(cái)经系头部期(qī)货软(ruǎn)件(jiàn)商(shāng)。公(gōng)开资(zī)料显示，截至低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的2021年年(nián)末，文华(huá)财经与国内139家期货(huò)公(gōng)司合作，占国内(nèi)期货公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软件的月活跃用(yòng)户(hù)数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万人(rén)，移(yí)动端随身行软件(jiàn)的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开(kāi)资本(běn)市场(chǎng)大门。

　　文华财经的第(dì)一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月，文华财经首次(cì)报送创业板IPO申请资(zī)料。不(bù)过，在(zài)经历两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经(jīng)再次(cì)递(dì)交招股(gǔ)书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发行上(shàng)市申(shēn)请(qǐng)文件(jiàn)，深交所决(jué)定(dìng)终止对其首(shǒu)次公开(kāi)发行股票(piào)并在(zài)创业板上(shàng)市的审核。文华财经第二次IPO也无果而终(zhōng)。低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的p>

　　金证(zhèng)股(gǔ)份昨晚发布的公(gōng)告显示，本次(cì)交易事(shì)项尚处于(yú)筹划阶段，公(gōng)司目(mù)前正与交易意向(xiàng)方接洽，初步确(què)定(dìng)的交易对方包括(kuò)尚守(shǒu)哲、大连经一卓远(yuǎn)管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连经一）、苏州中新兴(xīng)富新兴产业(yè)投资合伙企业(yè)（有限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上海经一投资管(guǎn)理(lǐ)合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称上(shàng)海经一）、上海兴富创业投(tóu)资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝胜(shèng)，前述交(jiāo)易对方合(hé)计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示，根据《上市公司重大(dà)资(zī)产重(zhòng)组管理办法(fǎ)（2023修订）》和(hé)《上(shàng)海证券交易所(suǒ)股(gǔ)票上(shàng)市规则（2023年2月修订）》等(děng)相关规定，本次交(jiāo)易(yì)前，交易对方与(yǔ)公(gōng)司不存在关联关系。本次交易(yì)完成后，交易对(duì)方尚守哲持(chí)有(yǒu)公司(sī)的股份比例预计(jì)将超过(guò)5％，本次交(jiāo)易预(yù)计(jì)将(jiāng)构成关联交易(yì)。本次交易前，公司(sī)无控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人(rén)；本次交(jiāo)易完成后，公(gōng)司第(dì)一大股东不会发生(shēng)变化，且不存在(zài)实际(jì)支配公(gōng)司股份表决权(quán)超(chāo)过30％的(de)股东，公司仍将(jiāng)无控股股东、实际控(kòng)制人，预计不(bù)构成(chéng)公司重大资产重组。

　　文(wén)华财经注册资(zī)本4000万元(yuán)，实际(jì)控制人为(wèi)该(gāi)公司董事长兼总(zǒng)经理尚守(shǒu)哲。根据(jù)文华财(cái)经此前披露的招股(gǔ)书(shū)，截至(zhì)2021年(nián)年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还(hái)通过(guò)大(dà)连经一和上海经一分别(bié)控(kòng)制文华财(cái)经9％和(hé)4.95％的(de)股(gǔ)份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易对(duì)方中(zhōng)，苏州中(zhōng)新、兴富(fù)创投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升(shēng)

　　作为金(jīn)融科(kē)技全领域服(fú)务商，金证股份为证券、基金、银(yín)行、期货、信托、交(jiāo)易所、监(jiān)管机构(gòu)等行业(yè)客户(hù)提供全技术栈、全产品线(xiàn)解决(jué)方案(àn)，同时与政府(fǔ)机(jī)关(guān)、互联网公(gōng)司(sī)合作开(kāi)展包(bāo)括智慧城市在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金证股份(fèn)实现(xiàn)营业收入(rù)12.64亿元，较上(shàng)年同期增(zēng)长2.84％；实现归(guī)属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利(lì)润-5847.16万元。报告期内，金证(zhèng)股份证券经(jīng)纪(jì)业务软(ruǎn)件收入较上年同(tóng)期略(lüè)有增(zēng)长(zhǎng)，资管机构软件收入(rù)基本持平(píng)。报(bào)告期内，数字经(jīng)济业务因验(yàn)收的大型政务项(xiàng)目成(chéng)本增幅大于收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润下(xià)降。报告期内公司确认(rèn)投资收益-1748万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期减少2035万元(yuán)，主要是联营企(qǐ)业投资收益(yì)减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股份总(zǒng)资(zī)产(chǎn)64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报(bào)显示，报告期内，公(gōng)司实现营业(yè)收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润(rùn)2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融(róng)行(xíng)业业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实现营(yíng)业收入23.25亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融行业的(de)增长主要得益于两方面(miàn)的因素：一是(shì)公司在证券市场行业占(zhàn)有率(lǜ)基础(chǔ)稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快产品新一代产品布局、积极推(tuī)进(jìn)项目上线验(yàn)收(shōu)。二是在(zài)资(zī)管领域(yù)加强了(le)资管IT业(yè)务发展力度，在(zài)多个(gè)核心(xīn)产品和技术上(shàng)形成领先(xiān)优势，开始进入(rù)收(shōu)获(huò)期。

　　非金融行业(yè)业务方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数字经(jīng)济业(yè)务、IT设备分销业务及科技园(yuán)租赁业务。金证(zhèng)股份解(ji低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的ě)释称，非(fēi)金融行业的收入下降(jiàng)，主要由于(yú)公司在数字经济(jì)业务上，不同程度(dù)受到(dào)需求端的(de)影响，项目跟进、工程实施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金(jīn)证股份综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金融行业(yè)业务(wù)毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个(gè)百分点；非金融科(kē)技业(yè)务毛利(lì)率(lǜ)6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上，公开资(zī)料(liào)显示，2019—2021年，文华(huá)财经营业(yè)收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万(wàn)元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于(yú)母公司股(gǔ)东的净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛利分(fēn)别为16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万元(yuán)及(jí)17168.10万(wàn)元，综(zōng)合毛(máo)利(lì)率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万(wàn)元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从(cóng)资产(chǎn)规模和盈利能力来(lái)看，金证(zhèng)股(gǔ)份均远高于文华财经(jīng)，但(dàn)文华财经的毛利率显(xiǎn)著高(gāo)于金证股(gǔ)份，无疑(yí)是一块(kuài)优质资产。

　　有业(yè)内人士认为，如(rú)果本次交易得以顺利实施，对于金证股(gǔ)份而(ér)言，文华财(cái)经的优质资(zī)产(chǎn)注入(rù)后，其盈利能力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)；对于文华财经而言，多年(nián)谋求上市(shì)无果后，可以实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意的是，在昨晚(wǎn)发布的公告(gào)中，金证股份并未披露具(jù)体的交易(yì)细节，例(lì)如交易对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证(zhèng)股份与(yǔ)主要交(jiāo)易对方就本(běn)次交(jiāo)易(yì)签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向(xiàng)主要(yào)交易对方发(fā)行股份及支付(fù)现金(jīn)的方(fāng)式(shì)购买(mǎi)其持有的(de)文华财经(jīng)90.97％的股权。上(shàng)述(shù)《意向(xiàng)协议书》仅为交易(yì)各方关于(yú)本(běn)次交易的初步合作意向，交(jiāo)易各方在本次交易中的具体权利义务以及各项安(ān)排(pái)以交易各(gè)方最终签署的正式交易协(xié)议为(wèi)准。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份还(hái)进行了风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划(huà)阶段，交易双方(fāng)尚未签署正(zhèng)式的交易(yì)协议，本(běn)次交易(yì)尚需履行必要的内部(bù)决(jué)策程序，并经有权监管机(jī)构批(pī)准后方可正式实施(shī)，本次交易最终能否实施(shī)尚存在(zài)较大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　股价(jià)表现上，经(jīng)历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌(diē)之后，今年以来，金证股份股价步入(rù)上升通道。截至(zhì)5月9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股份股(gǔ)价(jià)报18.94元/股(gǔ)，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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