近(jìn)期市场风向变(biàn)动，北向资金调(diào)仓(cāng)换股，外资基金也纷纷(fēn)行(xíng)动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨(jù)头施(shī)罗(luó)德旗(qí)下三只(zhǐ)旗舰基金同(tóng)时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施(shī)罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)中国平安、招商(shāng)银(yín)行、紫(zǐ)金矿业(yè)、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒(máng)果超媒(méi)、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金(jīn)“施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选基(jī)金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模(mó)27亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银(yín)河(hé)娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴(bā)、美团、宁(níng)德时(shí)代、隆幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导基绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源(yuán)车产业链(liàn)

　　同(tóng)一家机(jī)构旗下三(sān)大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三(sān)只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，施罗德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选基(jī)金大中华和施(shī)罗德(dé)国际精选中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新(xīn)的基金材料(liào)中并未解释为(wèi)何基(jī)金(jīn)在4月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。不(bù)过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释(shì)道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动车(chē)供应链；二是(shì)技术自(zì)主可控；三是(shì)医疗(liáo)健康基础(chǔ)设施。

　　为何看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着气候(hòu)变化的影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动(dòng)变(biàn)得(dé)越来越重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国(guó)在这(zhè)方面为投资者(zhě)提(tí)供了重要的机会。中国在(zài)电动汽车(chē)价值链的供应方面是(shì)全球的领导者(zhě)，同时中国对成品车辆的需求方面也占据重要(yào)地位。可能很(hěn)多人不知道的(de)是，全球2022年(nián)销售的所有电动汽车(chē)中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制造之外(wài)，中国(guó)也是全(quán)球电动车基(jī)础设施最完善的国家之一(yī)。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均(jūn)一个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽(qì)车供应链中，有许多(duō)公(gōng)司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能组件为例，它是电动汽(qì)车中用(yòng)于(yú)电(diàn)池和电机(jī)温控(kòng)的关键组件的(de)生产(chǎn)商(shāng)。该公司在空调阀行业全(quán)球市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额(é)，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客(kè)户包括特(tè)斯拉等(děng)全(quán)球电动汽(qì)车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽(qì)车(chē)在(zài)全(quán)球范围内继续(xù)占据市场份额——在(zài)法规的(de)支(zhī)持下(xià)，该公司的增长潜力(lì)是(shì)可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德(dé)也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基(jī)金安联(lián)神州A股基金(jīn)也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元(yuán)，截至3月底(dǐ)，基(jī)金前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德(dé)时代(dài)、中国中免、东方财(cái)富、美的(de)集团、迈瑞医(yī)疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的(de)就是宁德时代，加(jiā)仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市(shì)场(chǎng)共计36家动力电池企(qǐ)业(yè)实(shí)现装车(chē)配套，较去年同期增(zēng)加(jiā)2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业动力电池(chí)装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新能(néng)源(yuán)、蜂(fēng)巢(cháo)能源(yuán)、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，“宁(níng)王”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或(huò)许(xǔ)是基(jī)于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资(zī)金净流入较多的其(qí)它(tā)个(gè)股还包(bāo)括宁德(dé)时代、工(gōng)业富联、贵州茅(máo)台、工商(shāng)银(yín)行、北方华创、兴业(yè)银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金(jīn)净流出较多的个股(gǔ)包括格力电器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁德(dé)时(shí)代(dài)所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它(tā)背后有两大增长机遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明(míng)地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的市场份额(é)是领先(xiān)的。此外，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和(hé)不含(hán)钴(gǔ)等特征而受到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企业发展与政府的(de)脱碳计划是一致的(de)。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也(yě)非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基(jī)十问”来(lái)考察(chá)宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如(rú)，若未来新(xīn)的电池技术出现，宁德时代的竞争优势不(bù)复。随着电池成本(běn)下降，宁德时代(dài)若不能保(bǎo)持利润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关系若不能维系。这些因素(sù)都会影(yǐng)响柏基对于宁(níng)德(dé)时代的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所有的外(wài)资都在加仓(cāng)宁(níng)德时代。4月另一(yī)欧洲巨头(tóu)安本投(tóu)资旗舰中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可持续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最(zuì)新(xīn)规模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金持有的(de)前十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美的(de)集(jí)团、广联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加(jiā)仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇(pǒ)受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机(jī)遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿(yì)元人民(mín)币，截至2023年一季度末，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、金山软(ruǎn)件、中国平(píng)安、招商银行、万华化学(xué)、恒生(shēng)金(jīn)融(róng)、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京(jīng)东方。3月(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导yuè)基金加仓幅度最大(dà)的为(wèi)泸州老窖(jiào)，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基(jī)金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基(jī)金(jīn)加仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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