金融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识(shí)，因此本周在美联储越来越多太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵(g太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位uì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及(jí)经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引(yǐn)发(fā)避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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