财联(lián)社记(jì)者近期从行业(yè)内了解到，信(xìn)贷市场需求低迷持续之下，部分(fēn)银行(xíng)出现(xiàn)了贷(dài)款最优(yōu)惠利率与同期理财收益率倒挂或接(jiē)近(jìn)倒挂的罕见现象。

　　“我(wǒ)们个(gè)贷最低(dī)已莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱经到年化3.65％左右了，但投放依旧比较(jiào)难(nán)。房贷和前十(shí)年比那都是放不(bù)出去的。”4月25日，中(zhōng)部一家(jiā)大型(xíng)城商行(xíng)相关(guān)负责人对财联社记者说。

　　这(zhè)种情况并非个案。4月26日(rì)，财联(lián)社记者向兴业、广发等多家银行(xíng)了解(jiě)到，当(dāng)前抵押贷款(kuǎn)最(zuì)优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情况相比，贷款利率水平仍在(zài)进一(yī)步下滑(huá)。

　　而普益标(biāo)准(zhǔn)监(jiān)测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市场共新发(fā)了661款理财产品，环(huán)比增加22款，其中86款为开放式产品(pǐn)，其(qí)平均业(yè)绩比较基准为(wèi)3.46％，环比(bǐ)下跌0.07个百分点；575款(kuǎn)为封闭式产品，其(qí)平(píng)均业绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行理财子(zi)负责(zé)人对财(cái)联社记者表示，正(zhèng)常情况下贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率要高于理财收益，否(fǒu)则会形成套利空间。近期出现(xiàn)的收益率倒挂(guà)的情况的确多年来少见。这种(zhǒng)情况本质上反映实体经(jīng)济需求不足，资金可能在金融市场空转的(de)信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日(r莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱ì)，央行(xíng)国际司司长金中(zhōng)夏对外表示(shì)，人民银行(xíng)认(rèn)真贯彻党(dǎng)中(zhōng)央、国务院决策部署，采取了(le)很(hěn)多(duō)措施做好金融(róng)支持稳外(wài)贸工作。首先是降(jiàng)低实体经济融(róng)资成本。2022年，我国(guó)企业贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)同比(bǐ)下(xià)降了34个基点(diǎn)，仅(jǐn)4.17％，这在历史上(shàng)是比较低(dī)的水平。

　　而上周，央行一季(jì)度金(jīn)融统(tǒng)计数据发布会上公(gōng)布的数据显示(shì)，3月份(fèn)银行体系新(xīn)发企业贷加权平均(jūn)利(lì)率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如(rú)央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银(yín)行体(tǐ)系新发企业贷款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率(lǜ)水平(píng)，并(bìng)没有考虑区域差异(yì)。财联(lián)社(shè)记者注意(yì)到，在部分资金充裕的一线城市利率水平下沉更(gèng)快，比如央行(xíng)营管部早在(zài)2月份即表示，去(qù)年(nián)12月份(fèn)，北(běi)京地区(qū)新发放企业贷款加权(quán)平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国(guó)际最新(xīn)报告(gào)分析认为，一季度(dù)的贷款需求非常好，央行今(jīn)年一季度(dù)公(gōng)布的贷款需求指数飙升，达(dá)到78.4，还(hái)是2012年下半年以(yǐ)来的最(zuì)高值。但(dàn)最近贷款需求(qiú)有下降趋势，如(rú)近期(qī)票据(jù)转贴(tiē)现利率下降，表示银(yín)行贷款需(xū)求(qiú)较差，需要购买(mǎi)票据来填充贷款(kuǎn)额度(dù)。

　　与新(xīn)发放贷(dài)款市场当前(qián)的不景气形成鲜明对比(bǐ)的是(shì)，一季(jì)度(dù)理财市场的收益率(lǜ)却在节(jié)节回升。普益标准(zhǔn)数据显示，截(jié)至(zhì)2023年1季度末，理财公(gōng)司存续理财产(chǎn)品14892款，占(zhàn)全市场存(cún)续(xù)理财产品的44.03％。理(lǐ)财公司存(cún)续开放(fàng)式固收类理财产品（不(bù)含现金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品）的近1个月年化收益率的平均水平为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百分点(diǎn)。

　　国金(jīn)固收(shōu)最新数据(jù)显示，4月(yuè)24日封闭式理财平均基准(zhǔn)利率3.81％，已恢复至去年12月(yuè)水平；3月以来6M-1Y封闭式(shì)理(lǐ)财基准利率(lǜ)与1年期(qī)AAA级中票(piào)、存(cún)单利差走(zǒu)阔。

　　即便与新发理财产品收益(yì)率相比，当前(qián)银行新发贷款的利率也不占优(yōu)。普(pǔ)益标准监测数据显示(shì)，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市场新(xīn)发理(lǐ)财产品中，开(kāi)放式(shì)产品平均业(yè)绩比较基准为3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资金出现空转套(tào)利(lì)可能

　　多(duō)位受访金融行业人士(shì)对记者表示，当前新发贷款利(lì)率和理财收益率之间出现倒挂是多年来罕见的情况。部(bù)分人士(shì)认为，应(yīng)该警(jǐng)惕当前非对称利(lì)率(lǜ)政策之下，贷款、存款和(hé)金融市(shì)场(chǎng)之间出现收益(yì)“套利”空间的可能(néng)。

　　融360数字科技研究(jiū)院分析师刘银平对财联社记者表示，理(lǐ)财产品收(shōu)益率超(chāo)过银行(xíng)贷款利(lì)率，可能会给部分客户钻空子(zi)的机会(huì)，从(cóng)银(yín)行那(nà)里(lǐ)获取(qǔ)的低息(xī)贷款没有投入(rù)实(shí)际经(jīng)营，而是拿去(qù)购买收益率更高(gāo)的理财产品，导致(zhì)资(zī)金(jīn)空(kōng)转，前(qián)几年(nián)结构性(xìng)存款市场(chǎng)曾(céng)存在(zài)这种现象。

　　不过刘银平认为，目前(qián)理财产(chǎn)品业绩比较基准(zhǔn)不代表实(shí)际收益率，净值是不断(duàn)波动的(de)，不会一直(zhí)上涨(zhǎng)，实(shí)际上，理财产品向(xiàng)净值化转型之(zhī)后对企业(yè)的(de)吸(xī)引力有所(suǒ)减弱(ruò)。

　　上(shàng)海金融(róng)与发展实验室主任曾刚对财联社(shè)记者表示(shì)，理财收益(yì)与(yǔ)金融市场(chǎng)利率相对应，出现倒(dào)挂(guà)的(de)情况主要是即期的贷款利率与发行当(dāng)期定价的理财收益率的差异，在市场利率快(kuài)速下行的时容易(yì)出现(xiàn)这(zhè)种收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为，如果银行贷款(kuǎn)利率继(jì)续下行，意味着当(dāng)期(qī)发行的(de)理财产品(pǐn)的收益(yì)率会(huì)同步下(xià)降。从这一个角(jiǎo)度来(lái)看，未(wèi)来(lái)一段时间的(de)理财产品收益率会进入(rù)下行通道。

　　这一判断得到(dào)银行(xíng)业内人士的认莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱同。4月25日，某(mǒu)城(chéng)商(shāng)行(xíng)广州分行负责人(rén)对财联社表示，该行已经(jīng)关注到理财收益(yì)和存(cún)贷款利差的(de)情况，理(lǐ)财与(yǔ)贷(dài)款利率差距过大必然引发资金空转(zhuǎn)套利，这与货币(bì)政(zhèng)策初(chū)衷不符。估计下一(yī)步理财产品收益水平(píng)要降(jiàng)低到3％以下。

　　一家头(tóu)部银行理财子负责人对财联社记者表示，考虑到理财产(chǎn)品底层(céng)资产大多(duō)数为债(zhài)券，而债(zhài)券市场发行人大多是大型企业，理论(lùn)上其收益(yì)率比(bǐ)个贷是要低一(yī)个等级。

　　“道理很简单，个(gè)人(rén)的信用等级比(bǐ)大(dà)型企业(yè)要低，所以个贷的定价理论(lùn)上(shàng)要比(bǐ)理财收(shōu)益率高(gāo)才(cái)对。现在出现个贷(dài)定价(jià)和理财产品持平，甚(shèn)至(zhì)出现倒挂，这只能(néng)说明个(gè)人部门当前的信贷需求不足，没有什么人想贷(dài)款，导(dǎo)致资(zī)金空转，这也是近(jìn)年来比较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表示。

　　该人(rén)士同样认为(wèi)，如果贷(dài)款定价持续下(xià)行(xíng)未来新发理财产(chǎn)品收益率也(yě)会回落(luò)。“市场对利(lì)率走势的预期是一致的，新发的收益率(lǜ)未来会(huì)下来(lái)，近期整体的(de)趋势也是这样。一些存(cún)量的产(chǎn)品年化(huà)收益率近(jìn)期大(dà)幅上行，主要是因为底层资(zī)产是去年(nián)利率高位时候拿的，在利率走低预期下，其净值表(biǎo)现(xiàn)就会向上拉。”

　　息(xī)差承(chéng)压(yā)将推动存款(kuǎn)利率进一步下行

　　受访银行人(rén)士对财联社记者称，当前贷款(kuǎn)端定(dìng)价疲软的现(xiàn)状，也是有关方(fāng)面不断出手规范存款利率的核心动因(yīn)。

　　4月25日(rì)，前(qián)述(shù)中部地区大型城(chéng)商行(xíng)负责人对记者(zhě)表示，在贷款定价上不去的情况下(xià)，未来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率持续下行应该是大趋势，否则银行(xíng)净息差承受的压力将(jiāng)是巨大的。“现在各行储蓄又多，之前理(lǐ)财波动的影响还没完全消除，很多客户的资金还没(méi)有出(chū)来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一旦第二季度贷款需求走弱得到确认(rèn)，意味着贷款利率依然(rán)有下降的可能性(xìng)和空间，银行息差水(shuǐ)平面临更(gèng)艰难的局面(miàn)。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至3月末(mò)，该行净利息收(shōu)益率和净利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券(quàn)王一(yī)峰团队最新研报认为，未来存款市场成本管控(kòng)仍有(yǒu)后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计，后续(xù)对(duì)于存款定价自律管(guǎn)理(lǐ)的手段(duàn)包括但不(bù)限于以下三个方(fāng)面(miàn)。首先，协(xié)定存款、通知存(cún)款等创新类(lèi)活期存款有可能将(jiāng)纳入自律机制(zhì)管理。现(xiàn)阶段，对核心(xīn)定期存款而言，同(tóng)时有EPA和(hé)MPA进行约(yuē)束，但“类活期(qī)”存款缺少政(zhèng)策指引，未(wèi)来或将对这类产品比照活期存款进行规(guī)范；其次，同(tóng)业存款套壳(ké)协议存款需(xū)继续纠(jiū)正；最后，期权价值过低的“假”结构(gòu)性存款(kuǎn)仍须规范(fàn)，后续或将(jiāng)结构性存款(kuǎn)的（保底收益+期权价值）合计(jì)同时(shí)纳入自(zì)律机制上限，进一步压降结构性存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　王一峰团队测(cè)算(suàn)认为，如果全部企业活期(qī)存款利率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右的(de)平均水平，则上市银行企业活期(qī)存款(kuǎn)成本率(lǜ)加权(quán)平(píng)均降幅在30bp左右，将(jiāng)提振息差5.5bp左(zuǒ)右，影响上(shàng)市银行营收(shōu)增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱