昨天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和党债(zhài)务上限(xiàn)谈判代(dài)表格雷夫斯与白(bái)宫(gōng)代表举行闭(bì)门(mén)会议蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样，但(dàn)会议开(kāi)始后不久就突然(rán)离开。格(gé)雷夫斯(sī)说(shuō)：白(bái)宫谈判代(dài)表实(shí)在不可理喻，目前(qián)谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的(de)利率(lǜ)路径，若源(yuán)于银行业(yè)危机的信贷环(huán)境收紧导(dǎo)致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员(yuán)预计美联储(chǔ)下月将(jiāng)利率(lǜ)维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话相(xiāng)比，交(jiāo)易(yì)员似乎更(gèng)受债(zhài)务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)期(qī)间，美(měi)股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他(tā)讲话前所创(chuàng)的两个月来高(gāo)位，一度(dù)较高位回落超(chāo)过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周四(sì)所(suǒ)创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股(gǔ)和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判(pàn)暂(zàn)停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，有色金属大(dà)多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基(jī)本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致持平一(yī)周前水平，都(dōu)止住(zhù)四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油(yóu)累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美(měi)国白宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)称，动(dòng)用(yòng)宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现金(jīn)余额截至5月18日(rì)进一步(bù)降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财(cái)政部财政紧急(jí)措(cuò)施(shī)余额还剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔出(chū)席(xí)名为“货(huò)币政(zhèng)策观点”的小组讨(tǎo)论。市(shì)场(chǎng)关(guān)注他提供的(de)利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造(zào)成漫(màn)长(zhǎng)的(de)痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是(shì)经(jīng)济保持强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加(jiā)息至那么高的水平就(jiù)能成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策(cè)方(fāng)面(miàn)已(yǐ)取得长(zhǎng)足(zú)进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是对经济增(zēng)长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少的风险正变得(dé)更加平(píng)衡(héng)。我们面临着迄(qì)今为止收紧政(zhèng)策的效(xiào)应滞后，以及近期(qī)银行业(yè)压(yā)力导(dǎo)致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确(què)定性(xìng)。有鉴于(yú)此，美(měi)联储有能力观(guān)察更多数据和未来(lái)前景的(de)演变，然(rán)后(hòu)再决定可能需要提高(gāo)多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强(qiáng)调(diào)季(jì)度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑(tiāo)战，他上述(shù)提到的观点及(jí)其能实现的(de)程(chéng)度(dù)也都存在不确定性，理由是(shì)“未来前景面(miàn)临着历(lì)史性高(gāo)企的(de)不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业(yè)危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点明银蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样行(xíng)业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)预期转弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期(qī)货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的日内平今仓(cāng)交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负(fù)责人闾振兴(xīng)表示(shì)，主要有三方面(miàn)：一(yī)是产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观环(huán)境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自的(de)原因并不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的(de)主要原因在(zài)于远(yuǎn)兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本(běn)周检修(xiū)量(liàng)增加(jiā)，库存(cún)依(yī)旧累(lèi)库(kù)，可见下游(yóu)的(de)持货意(yì)愿依旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系(xì)也(yě)存(cún)在一(yī)定的(de)影响。在(zài)现货松(sōng)动、投产预期、库存累库的(de)影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主要(yào)原因在(zài)于前(qián)期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的(de)备货情绪出现一(yī)定的谨慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形，因此产(chǎn)销(xiāo)出现了(le)较为(wèi)明(míng)显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需(xū)结(jié)构看，浙商期货分(fēn)析师江文(wén)敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主要市(shì)场交易(yì)点是(shì)远兴能(néng)源(yuán)新(xīn)增投产(chǎn)。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在(zài)1000元/吨(dūn)以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走低，周五又逢(féng)远(yuǎn)兴能(néng)源点火的信(xìn)息落地(dì)，市场看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供需结(jié)构在9月会(huì)发生变化，这是市场早已预期(qī)的(de)，市场也已充分(fēn)计(jì)价，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证(zhèng)。在(zài)这个供需转宽松的预期(qī)下(xià)，产业链(liàn)开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约的跌幅(fú)和现货(huò)向期货回归(guī)的方式收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近期(qī)市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来看，原片库(kù)存偏高，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月(yuè)沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量(liàng)达(dá)到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价格在去库逻(luó)辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表现并(bìng)不乐观(guān)，因此又出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济(jì)衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业(yè)品价格(gé)承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场(chǎng)资金(jīn)在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持(chí)续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修(xiū)是(shì)否能带(dài)来现货价(jià)格短(duǎn)期(qī)的企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期(qī)检修的兑(duì)现有限，因(yīn)此(cǐ)检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩(shèng)的(de)周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的(de)则是中下游的(de)备(bèi)货意愿何时能够(gòu)起(qǐ)来(lái)：一是等(děng)待下(xià)游的原料(liào)库存消耗，二是对未来的(de)需(xū)求是否存在旺(wàng)季(jì)的(de)预期。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消耗(hào)前期库存为(wèi)主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格预期偏弱。后(hòu)市关注(zhù)在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连(lián)续(xù)性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非(fēi)价格开始冲击成本(běn)，或(huò)是供需上有重大(dà)改变，否则(zé)纯(chún)碱和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金(jīn)离(lí)场或使得低(dī)位波动加大(dà)。”他(tā)说，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修(xiū)复；二是(shì)月供需预期博弈(yì)相(xiāng)对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续投产进展、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远兴(xīng)能源后续投(tóu)产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力(lì)挺价，则盘(pán)面(miàn)也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维(wéi)持弱势(shì)，可(kě)重点(diǎn)关注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地(dì)产(chǎn)施工(gōng)端情况。若后期(qī)地产(chǎn)施(shī)工端主体(tǐ)封顶数(shù)量(liàng)较多，那么玻(bō)璃的需(xū)求量(liàng)将(jiāng)抬升，下游深加工订单数(shù)量也将因(yīn)此抬升，盘面或(huò)维稳。

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