用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年(nián)创下(xià)净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了(le)定增，投入(rù)资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思肺真正意思第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化(huà)，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)企业级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基(jī)于(yú)互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服(fú)务(wù)快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的(de)统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了(le)较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股价上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利(lì)润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅(fú)。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思hū)可以(yǐ)说是踏步(bù)不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公(gōng)司市值(zhí)严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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