金融界5月22日消(xiāo)息 悄然(rán)之间，已经崩盘(pán)了33年的(de)日本股市竟然奇迹般的活过(guò)来(lái)了，甚至还在(zài)不断挑战新高(gāo)，真是活久(jiǔ)见。

　　22日，日本股(gǔ)市主要(yào)股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今(jīn)年(nián)以来日经225指数已涨超19%。

　　而这之前，日本(běn)股市几(jǐ)经挣扎(zhā)但(dàn)是(shì)最终都黯淡(dàn)收场，但是似乎(hū)这次有点不一样的味道，“股神”巴(bā)菲特助(zhù)阵、“华尔(ěr)街大鳄”高盛摇旗(qí)呐喊以及(jí)

　　地缘(yuán)政治的变动使得日本(běn)股市变得微妙起来。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国(guó)人净购买量。不过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　当然这其(qí)中也包括在3年(nián)前就“闻到”金钱味道(dào)的巴菲特(tè)，2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并(bìng)扩大了对日(rì)本(běn)五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国(guó)以外任何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本(běn)五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁高(gāo)龄的他(tā)还在上(shàng)个月罕见地亲自(zì)访问日本。

　　对于为何(hé)在这个时点，不断增(zēng)持日本股票？在5月(yuè)初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可能(néng)和(hé)这五家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也会回购股票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始(shǐ)我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了(le)向这些(xiē)公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接(jiē)下来(lái)双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

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　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。3月31日(rì)，黑石集团主(zhǔ)席苏世民拜访了日本(běn)首(shǒu)相岸田文雄。黑石集团两(liǎng)年(nián)前在日本一举收(shōu)购8家酒店，此行被(bèi)外界普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)为日本还蕴藏着更多投资(zī)机会。

　　同(tóng)一(yī)时期，黑石集(jí)团最主要的(de)竞争对(duì)手——KKR创始人亨利·克拉维斯也在日本(běn)与投资(zī)对象展开(kāi)交(jiāo)流。

　　4月初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

    日(rì)本(běn)受益于地(dì)缘(yuán)政治格(gé)局(jú)变化

　　自1989年日(rì)本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来，日本(běn)股市一直(zhí)都在苦苦的填坑之(zhī)中，如今似乎局面发生(shēng)了变化。

　　虽(suī)然巴菲(fēi)特在股东大会上解释了抄底日本股市，但是“狡(jiǎo)猾”的(de)巴(bā)老爷(yé)子也有所保留(liú)。站在(zài)事后马后炮(pào)的角度看，对股市(shì)拥有独特(tè)理解的巴菲(fēi)特(tè)对国际地缘政治的变化也颇(pǒ)有(yǒu)研究。

　　自2018年中美(měi)贸易争端(duān)以(yǐ)来，国际地(dì)缘政治(zhì)格局巨变。在新(xīn)的(de)地缘政治格(gé)局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等(děng)产业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边际(jì)上的重(zhòng)要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而(ér)成为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的巴(bā)菲(fēi)特，一直在等待(dài)出(chū)手的(de)时机。直到新冠(guān)危机(jī)爆发，日(rì)本股市出现急(jí)搓，巴菲特终于等到了被低估的日本资产，自此(cǐ)疯(fēng)狂抄底日本股市。

　　而日本5大商社也(yě)用业绩证明(míng)自(zì)己的确被低(dī)估了。据(jù)日经中(zhōng)文网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报于(yú)5月9日全部出炉。5大(dà)商社的合计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿日元，在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。

　　除了日本基本面发生(shēng)的变化，日(rì)本监管(guǎn)层(céng)的助推也是一(yī)股不容忽(hū)视的力量。日本监管层持续推动(dòng)企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。

　　尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变大(dà)量个股(gǔ)股价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实现关注资(zī)金(jīn)成本和股价经营要(yào)求(qiú)》要求上(shàng)市(shì)公司提(tí)高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日(rì)本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热(rè)潮(cháo)。

　　一向被韭菜讥讽为“反向指标”的高盛(shèng)也出来高喊日本可能(néng)正接近十年(nián)一遇的牛市。至于(yú)日本股市未(wèi)来将走(zǒu)向何方(fāng)，一切将由(yóu)时间给出(chū)答案吧。

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