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画的作者是谁画的作者是高鼎吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一(yī)线(xiàn)，创历(lì)史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月(yuè)低点以(yǐ)来(lái)股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低(dī)基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等(děng)人拆(chāi)解(jiě)，其一(yī)，金价(jià)稳(wěn)步上行预期提振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟(méng)商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著(zhù)回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情(qíng)的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政(zhèng)治的不(bù)确定画的作者是谁画的作者是高鼎吗(dìng)性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对金价(jià)形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭(píng)借精(jīng)准(zhǔn)的产品定位，创新(xīn)性的产品设(shè)计(jì)，以(yǐ)及积极的渠(qú)道扩张(zhāng)策(cè)略(lüè)下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍(réng)具(jù)有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱(xuān)在研报中指出，预期国(guó)内金(jīn)银(yín)珠宝市(shì)场规模(mó)未(wèi)来将稳步上(shàng)升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长速(sù)度(dù)更快，年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应(yīng)，中(zhōng)游的制造(zào)设(shè)计及(jí)下(xià)游的终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指出，下游零售(shòu)环节同样(yàng)拥有较高(gāo)的(de)毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提画的作者是谁画的作者是高鼎吗高市场份(fèn)额(é)，可以获(huò)得更(gèng)加优(yōu)化(huà)的(de)盈(yíng)利(lì)表现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率(lǜ)前十(shí)的集团中，除(chú)了(le)瑞士(shì)历峰集团(tuán)、路易·威登集(jí)团外其余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业(yè)头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超(chāo)过了30％。