华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的资(zī)金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后(hòu)一批(pī)'持有资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是(shì)可持续的”，报告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不(bù)是(shì)现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段gè)月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们定(dìng)期将我们(men)的维(wéi)权(quán)原则付诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及(jí)我(wǒ)们投资部门持有的少数(shù)股权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司(sī)持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工(gōng)的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究(jiū)竟什么(me)来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财报(bào)违规(guī)等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格(gé)大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽(zé)西(xī)上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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