在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商(shāng)如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起大落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌(diē)去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预(yù)计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情(qíng)况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产。据果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存(cún)货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额(é)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一个月果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的时间(jiān)，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的(de)最(zuì)低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也(yě)认(rèn)同这一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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