近期市场风向变(biàn)动，北向资(zī)金调仓换股，外(wài)资基金也(yě)纷纷行动(dòng)。记(jì)者梳理发(fā)现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰基金(jīn)同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高(gāo)点(diǎn)仍(réng)有距离，但部分资金开(kāi)始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三大基金同时(shí)行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基金加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际(jì)精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河(hé)娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下另(lìng)一(yī)只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportuni布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ties A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控(kòng)股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下(xià)三(sān)大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么(me)回(huí)事？

　　资料(liào)显示(shì)，这三(sān)只基(jī)金(jīn)中，施罗德国(guó)际精选基(jī)金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华和施罗德国际精选中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基金材料中并未(wèi)解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国(guó)新(xīn)能源车产业(yè)链的看(kàn)重是一以贯(guàn)之的。

　　例如(rú)，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期(qī)来看，关注(zhù)三大主题。一是电动车(chē)供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道(dào)，随着(zhe)气(qì)候变化的(de)影响日益显现(xiàn)，全(quán)球各国的脱(tuō)碳行动变得(dé)越来越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供(gōng)了重要的机会。中国在电动(dòng)汽车价(jià)值(zhí)链的供应方(fāng)面是(shì)全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中(zhōng)国对成品车辆的(de)需求(qiú)方(fāng)面也占据(jù)重要地位。可(kě)能很多人(rén)不知道的(de)是，全(quán)球(qiú)2022年销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中国(guó)销售的(de)。

　　整(zhěng)车制造(zào)之(zhī)外(wài)，中国也(yě)是全球电动(dòng)车基础设施(shī)最完善的国(guó)家之一。以充电(diàn)桩为例，中国(guó)平均一个(gè)公共(gòng)充电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有许多公司正在在各自的领域(yù)中建(jiàn)立(lì)主导地位，以某智能组件(jiàn)为例(lì)，它是(shì)电动(dòng)汽车中用于电池和(hé)电机温控(kòng)的关键组(zǔ)件(jiàn)的生(shēng)产商。该公司在空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动(dòng)汽车(chē)阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范(fàn)围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下，该公(gōng)司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也(yě)并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓(cāng)股(gǔ)逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大(dà)的就是(shì)宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工(gōng)业协会）近日发(fā)布(bù)的数(shù)据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充(chōng)电(diàn)桩，同比增长布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少52.0％，桩车增量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车(chē)市场共计36家动(dòng)力电池企业实现装车配套(tào)，较去(qù)年同期(qī)增加(jiā)2家。但(dàn)是排名前(qián)3家(jiā)、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，今年4月(yuè)，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的(de)占比持续领跑，比亚(yà)迪(dí)、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第(dì)2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业的(de)龙头(tóu)企业(yè)，宁德(dé)时(shí)代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增(zēng)速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业(yè)绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向净流(liú)入榜首。北(běi)向资金净流入较多(duō)的(de)其(qí)它个股还包括宁(níng)德时代(dài)、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行(xíng)、北(běi)方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比亚(yà)迪、中国石化。北(běi)向资金净流出(chū)较多的个(gè)股包(bāo)括格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中(zhōng)兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还包括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为(wèi)何持有宁(níng)德时(shí)代时，写道：宁(níng)德时代所(suǒ)处的位置(zhì)是令人羡慕的(de)。它背后有两大增(zēng)长机遇(yù)一是(shì)电动车二(èr)是(shì)储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全(quán)性、生命周期和(hé)不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池的企业发(fā)展与政(zhèng)府的脱(tuō)碳计划(huà)是一(yī)致的(de)。CATL的(de)领导(dǎo)者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也(yě)解(jiě)释了：他们如何(hé)通过(guò) “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基也表(biǎo)示，如(rú)同所有的投资者，他们的判(pàn)断也可能是错的(de)。例如(rú)，若未来新的电(diàn)池技术(shù)出(chū)现，宁德(dé)时代的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德(dé)时代(dài)若不能(néng)保持利润率。宁德时代和电动车厂(chǎng)商的(de)关系若不能维(wéi)系。这些因素(sù)都会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并(bìng)非所(suǒ)有的外(wài)资(zī)都在(zài)加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时(shí)代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检(jiǎn)测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团(tuán)、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外，互联网或(huò)者食品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、金山软件、中国平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行、万华化(huà)学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基(jī)金加仓(cāng)幅度最大的(de)为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银(yín)（卢(lú)森堡）股票基金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美(měi)团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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