金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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