编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季(jì)的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的(de)价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出(chū)了(le)前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个(gè)席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智联(lián)主题(tí)继续(xù)增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前(qián)在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行(xíng)业的(de)持仓。截(jié)至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分来(lái)看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这(zhè)一思路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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