华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里获得的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成(chéng)为最后一(yī)批'持有资(zī)金的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基(jī)金(jīn)所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例，最出(chū)名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护(hù)车(chē)急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避(bì)免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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