在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kà乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节n)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ET乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节F等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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