近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严(yán)重，对于钢企(qǐ)提(tí)降5饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思0元/吨的行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮(lún)降价(jià)，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起(qǐ)执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进(jìn)。截(jié)至目前(qián)，焦(jiāo)炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口(kǒu)准一级湿熄(xī)焦平仓价累计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷(gǔ)银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月的(de)反复发(fā)酵后(hòu)，市场对今(jīn)年的定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向“弱(ruò)复苏”，这也使(shǐ)得黑色系(xì)商品(pǐn)交易需求利(lì)多的信心(xīn)不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口，3月份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月(yuè)份的进口量也出(chū)现(xiàn)较大增长。根据海关(guān)总署统计，今年(nián)3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤(méi)的(de)大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭(tàn)成本支撑(chēng)坍(tān)塌，驱动焦炭(tàn)期货(huò)下行。最后，4月以来(lái)，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不断(duàn)走高的同时，黑色终(zhōng)端需求(qiú)表现一般(bān)，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局公布的房(fáng)屋新开工、施(shī)工面积同比大(dà)幅(fú)回(huí)落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的(de)负反馈担(dān)忧。综上(shàng)所述(shù)，焦炭成本(běn)端、需求端均有明显利饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思空驱(qū)动，叠(dié)加宏观(guān)支(zhī)撑不(bù)足，多因(yīn)素共振带动(dòng)焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌(diē)，并(bìng)不是自身的(de)供(gōng)需矛(máo)盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖(tuō)累(lèi)。焦煤因国内产量(liàng)稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速回(huí)落。另外，下游钢材需求(qiú)表现(xiàn)不(bù)及预期，钢价承压回调致(zhì)使(shǐ)钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求压力(lì)向原材料端传导(dǎo)。因此，在(zài)失去成本支撑、下(xià)游施压的双重作用(yòng)下(xià)，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现触(chù)底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水(shuǐ)现(xiàn)货空间，买现卖期套(tào)利需求增加(jiā)对(duì)现(xiàn)货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成(chéng)功落(luò)地的概(gài)率较小，主要原因是目前(qián)焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企平(píng)均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游(yóu)钢材需求并未出现明显好转，钢(gāng)厂整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般，对焦炭(tàn)则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的(de)是(shì)内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企(qǐ)生产成本和(hé)焦化(huà)利润会因为(wèi)地区、设备(bèi)区别而存(cún)在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的副产品较少，整体产线的经济性一般，对(duì)降价的承受能力偏低(dī)，也因此(cǐ)率先开始提涨，不过对(duì)整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为(wèi)，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需(xū)求明显增加的(de)情况下(xià)，焦价提涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月(yuè)下(xià)半月(yuè)以来钢(gāng)厂检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持(chí)在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续(xù)采(cǎi)取低原料(liào)库(kù)存策略，致使(shǐ)目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂(chǎng)端焦煤库存(cún)以及(jí)焦企端焦炭库存均处于往年(nián)同期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处(chù)于较低水平，煤焦近期供应也(yě)有适当的减量，以缓解自(zì)身高库(kù)存的压力。基于此种(zhǒng)库存格局(jú)，煤焦的议价(jià)主动权(quán)仍掌握(wò)在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于国内(nèi)外焦煤价格倒(dào)挂(guà)，贸(mào)易商进口积极性(xìng)较低，导致焦煤供(gōng)应短期(qī)内(nèi)有(yǒu)收缩趋势，不过(guò)焦企也(yě)处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出(chū)。焦炭本(běn)周(zhōu)供减需(xū)增，基(jī)本面边际(jì)改善，但钢联公布的(de)铁(tiě)水日产量依然维持接(jiē)近240万(wàn)吨的水平，在终端需(xū)求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有(yǒu)转弱预(yù)期。中(zhōng)长期来(lái)看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤(méi)供需格局大(dà)概(gài)率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新(xīn)定(dìng)价后，预计进口(kǒu)量会(huì)得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但(dàn)期货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅(fú)明显大(dà)于板(bǎn)块内其他品种，估值相对偏(piān)低，这也使得继(jì)续杀估值的驱动明显(xiǎn)减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复(fù)产等消息，刺激煤(méi)焦价格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到(dào)目(mù)前钢材(cái)需(xū)求(qiú)依然(rán)乏(fá)力(lì)，钢厂复产将会再次加重其供(gōng)需压力(lì)，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将会(huì)向原(yuán)材料端(duān)传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑变(biàn)化较快，价格波动剧烈(liè)，预计仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期未(wèi)变，在(zài)估值回升后仍将是板块内(nèi)空配(pèi)最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未(wèi)化解；三是(shì)海外(wài)衰(shuāi)退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松(sōng)是(shì)大(dà)概率事件，且4月地(dì)产数据表现依然一般(bān)，负反(fǎn)馈以(yǐ)及粗(cū)钢平控都是压低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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