近日，国内(nèi)上市交易的4只公募商品期(qī)货基金(jīn)陆(lù)续(xù)公布了一季(jì)报。在一季度(dù)商品(pǐn)市场整体(tǐ)下跌的(de)背景(jǐng)下，4只(zhǐ)公募商品期货基(jī)金(jīn)也(yě)表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，仅建信能源(yuán)化工期货ETF利润为正。值得(dé)注意的是，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF份(fèn)额在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实现收益(yì)和利(lì)润方面，一季度，建(jiàn)信能源(yuán)化(huà)工期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)1637.71万元(yuán)，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期(qī)货(huò)ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和(hé)利润有何(hé)区别(bié)？4只公(gōng)募商品期货基(jī)金在一季(jì)报中均提及，本(běn)期已实现收益指基(jī)金本期利息收入、投资收益、其(qí)他收入（不含公允价值变动收(shōu)益）扣除相关(guān)费用和信(xìn)用减值损(sǔn)失后的余额(é)，本期利(lì)润为本期已实现收益(yì)加上本期公(gōng)允(yǔn)价(jià)值变动收益(yì)。

　　期末(mò)基(jī)金帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)方面(miàn)，截至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色金(jīn)属期货(huò)ETF资产(chǎn)净值(zhí)分(fēn)别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.0帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好3亿元。

　　期末基金份额(é)净(jìng)值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞银白(bái)银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期(qī)内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值(zhí)增长率为5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期货LOF、华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增(zēng)减变化，可(kě)以反映出投资者的(de)偏好(hǎo)。从份额变动(dòng)来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基(jī)金(jīn)均受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额较期(qī)初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF份额较期初增加2300万(wàn)份至(zhì)2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期(qī)货(huò)ETF份额(é)较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF份额(é)较期初减少(shǎo)1320万份(fèn)至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕(pò)市场整(zhěng)体走(zǒu)出下(xià)跌(diē)行(xíng)情，华(huá)夏(xià)基金认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因有(yǒu)以下几点(diǎn)：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵(jiào)，导致了原油以及(jí)美豆等大宗(zōng)商品价格下跌，引领国内豆粕价格(gé)下挫；其次，国内现货(huò)供应相对充裕，由(yóu)于(yú)加(jiā)工利润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个月国内大(dà)豆到港量趋(qū)于增加，同时(shí)由于下(xià)游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累库(kù)，部分油厂(chǎng)甚至(zhì)出现胀库现象，导(dǎo)致豆(dòu)粕(pò)现货跌幅过大；最后，需求端低(dī)迷不振，由于春节前养殖产品集中出(chū)栏，春节(jié)后一段时间一般是(shì)豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积极(jí)性不高，加之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求更是雪(xuě)上加霜，油(yóu)厂豆粕成(chéng)交和提货量(liàng)处于(yú)偏低水平。

　　关(guān)于报告期内基金投(tóu)资策略(lüè)和运作分(fēn)析(xī)，国投瑞银(yín)基金表示(shì)，一季(jì)度白银在初(chū)期两个月处于振荡调(diào)整(zhěng)，在三月份又很(hěn)快反弹至年初位置(zhì)。黄(huáng)金较白银(yín)表(biǎo)现更(gèng)为强(qiáng)势，金银比价有所抬(tái)升(shēng)。前期走(zǒu)势主要受制于白银(yín)工业属性及美联储加息预期升温影响(xiǎng)，白(bái)银表现出更(gèng)高的(de)波动(dòng)性。后期则主要是欧美银(yín)行(xíng)业出现流动(dòng)性危机，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低(dī)了市(shì)场对于美联储(chǔ)的加息预期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银(yín)基金(jīn)认为，美联储货币(bì)政策调(diào)整(zhěng)节(jié)奏(zòu)与经济(jì)衰(shuāi)退担忧继续主导贵金(jīn)属行情，同(tóng)时也(yě)需关注(zhù)突(tū)发地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务风险等(děng)黑(hēi)天鹅(é)事件的影响。今年以来(lái)，美联储已连续加息两次(cì)各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点阵图显(xiǎn)示美(měi)联储今年(nián)或还有一次(cì)加息。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏观环(huán)境对贵(guì)金属相对有利，贵金属配置(zhì)价值(zhí)进一步提(tí)升。考虑(lǜ)到(dào)白银的高(gāo)弹性(xìng)及金银比价的相对高位，建议择机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好