本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估(gū)值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利(lì)润来源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为移动压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？互(hù)联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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