如果要论二季度(dù)迄今(jīn)，全球(qiú)股票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么显然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在(zài)本(běn)周早些时候，东证指数已经率先(xiān)创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点位。

　　多(duō)组(zǔ)对比可以显示出日股(gǔ)今年以(yǐ)来的强势：东(dōng)证指数年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标(biāo)普500指数约9％的(de)涨幅(fú)。截止本周三，追踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则(zé)仅(jǐn)为8.6％。

　　如果(guǒ)把(bǎ)周(zhōu)期(qī)缩短到二季度迄(qì)今的短短一(yī)个半月，日股的涨幅更是在(zài)全球(qiú)主要(yào)股指中(zhōng)几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨(zhǎng)全(quán)球？对于许多国际市场的投资(zī)者(zhě)而言(yán)，近来(lái)提(tí)到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)在上月对日本市场表(biǎo)现出(chū)的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持了日本(běn)五大商社仓位(wèi)，令越来越(yuè)多的(de)业内人(rén)士开始注意到(dào)这(zhè)一全球第(dì)三大经济体(tǐ)的(de)巨(jù)大投(tóu)资机会。

　　不过，日股(gǔ)本(běn)轮(lún)爆发背后的成功(gō玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次ng)秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的出(chū)现(xiàn)让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机(jī)会(huì)）其实(shí)也正是(shì)其他人眼下玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次正(zhèng)在看到的，人们对日股的前景(jǐng)正感到非常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素在推动着日股上涨？“干(gàn)货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据东京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据显示(shì)，外国投资者目(mù)前已经连续第六周成为了日本(běn)股票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投资者(zhě)大举涌入了日股股票(piào)和(hé)期货市场，净流入逾300亿(yì)美元(yuán)，是(shì)过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交(jiāo)易所的(de)数(shù)据(jù)，在截至5月12日的最近一周(zhōu)内，海外交易者又净买入了(le)价值7810亿日(rì)元（约合(hé)57亿美(měi)元）的股(gǔ)票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济(jì)学”时代初(chū)期以来(lái)，他就从未见过外(wài)国投资者(zhě)对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定(dìng)和信(xìn)用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越(yuè)多的(de)海外投资者似乎看到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本(běn)股票给(gěi)人的长期低(dī)迷(mí)印象正在减弱，持续稳定在1美元兑(duì)换(huàn)130日元的日元汇率、以及股神(shén)巴(bā)菲特对日本五大商社的增持，也令不少海(hǎi)外投资者(zhě)对投资(zī)日本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛(shèng)日本公司就(jiù)表示，近来已受到了越来越多平时(shí)不太(tài)关注日本市场的海(hǎi)外投(tóu)资者的咨(zī)询。不少(shǎo)海(hǎi)外投资者(zhě)在看到日本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的(de)原(yuán)因(yīn)，他们的建仓买入又(yòu)进一步(bù)促使股市(shì)上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的(de)现象(xiàng)是，在(zài)巴菲(fēi)特上月公开表态力(lì)挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相继造访日本(běn)。这些海外资金有意(yì)复制巴菲特的(de)策略，通过(guò)低成本日元融(róng)资押注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社上的加(jiā)大投资，也存在(zài)着在国际市(shì)场上分散投资对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过(guò)度集(jí)中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性(xìng)远低于美(měi)国(guó)科(kē)技股的情况下实(shí)现的。这(zhè)意味着日本股市对美(měi)国投资者来说(shuō)应该颇(pǒ)有吸引力。对美国(guó)债务上限的担忧可能也刺激(jī)了(le)一些“末日(rì)准备者”涌入日本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告中也表示，“外资的回归是日本股市复(fù)苏的(de)重要标志。（我们(men)）将继(jì)续对日本股票维持超配，并偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之(zhī)前(qián)，他们此前在这片(piàn)“失落地带”曾经(jīng)历过长达数(shù)十年虚假的曙光和令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即(jí)便有着避险和多(duō)元化分散投资(zī)的需求，他们又(yòu)为何铁了心一定要(yào)来日(rì)本市场？日本(běn)市场的吸引力就一定远超(chāo)全球其他(tā)地区吗？

　　这便不(bù)得不提(tí)日(rì)本市场眼下正经历的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮(lún)上涨(zhǎng)的主要原(yuán)因(yīn)还源于(yú)治理标准的(de)提高(gāo)，以及企业部(bù)门推动向股东返还现金。日本多(duō)年(nián)的公司治(zhì)理改革已开(kāi)始(shǐ)见(jiàn)效，这项(xiàng)改(gǎi)革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息(xī)已大幅增加，在截(jié)至今(jīn)年3月的财(cái)年中，日本企业宣布(bù)的回购规模已飙升(shēng)至(zhì)9.7万亿日(rì)元（合714亿(yì)美元(yuán)）的(de)历(lì)史(shǐ)最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的(de)日(rì)本公司(sī)资产负债(zhài)表上有净现(xiàn)金(jīn)，而美(měi)国的这一比例只有(yǒu)20％多(duō)一点；东(dōng)证指数(shù)成分股公司中(zhōng)约有54％的公(gōng)司股价低于每股账面价值，而标普500指数成分股中这(zhè)一比例仅为7％。单(dān)从市净率(lǜ)等估值指标来看，这(zhè)就为日本股市提供了更坚实的底部和更高(gāo)的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股价跌破每股(gǔ)净资产——市净(jìng)率低于1倍的情(qíng)况，还请(qǐng)求上市企业在意识到资本(běn)成本的前提(tí)下推(tuī)进经营(yíng)并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争(zhēng)“早日实现市净率(lǜ)超过(guò)1倍”的中期经营计划和(hé)股票回(huí)购，股价随后大(dà)涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下(xià)旬也宣布了上限(xiàn)200亿日元(yuán)的股票回购和积(jī)极(jí)压缩政策性持股(gǔ)的方(fāng)针(zhēn)，该(gāi)公司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在内的日本龙头(tóu)企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布了(le)新的股票回购计划(huà)。不少分(fēn)析(xī)师预计，到(dào)今年(nián)5月底，各日本上市公司的回购规模将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主(zhǔ)题正引(yǐn)起许(xǔ)多海(hǎi)外(wài)投资者的共鸣，他们开(kāi)始看到(dào)这方面的有利证据。在交易(yì)所这些变化的推动下，许(xǔ)多公司正在回购股份，厘(lí)清(qīng)经(jīng)常令人困惑的(de)交叉(chā)持股，并在定期公开(kāi)会(huì)议之(zhī)前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日(rì)本(běn)股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去(qù)两年在这方面发(fā)生(shēng)的(de)事情比过去30年(nián)还要多(duō)”，这是股市充满活力(lì)表(biǎo)现的最大单(dān)一原因。他(tā)们对(duì)提高股本回报(bào)率(lǜ)有着坚(jiān)定的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日本央行目前依(yī)然(rán)宽松(sōng)的货币政策和日本相对稳健的经济基本面(miàn)，显然也玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次对日(rì)股的(de)表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和(hé)男上(shàng)月(yuè)已走马(mǎ)上任，但(dàn)日本央(yāng)行暂时仍未改变其(qí)大规(guī)模的(de)货(huò)币宽(kuān)松路线。即便日本(běn)通货膨(péng)胀率超过了(le)央行2％的目标，但(dàn)植田和男依然强调，“还不(bù)能(néng)放心地(dì)说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年上半年(nián)还在持续加息，并(bìng)已(yǐ)被(bèi)迫在物价与经济稳定之间作出(chū)艰难(nán)抉(jué)择。继续(xù)宽松(sōng)的日本央行(xíng)眼下依然处于能让(ràng)海外投资者放(fàng)心购买的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本宏观经济的表现目前也相对更为稳健(jiàn)。日(rì)本内阁(gé)府17日(rì)公布的数据(jù)显示，今年前三(sān)个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近三(sān)个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示(shì)，受益(yì)于(yú)中国放宽旅行限制，4月商(shāng)务(wù)和休闲(xián)外国游客人(rén)数(shù)从此前的182万攀升至(zhì)195万。高盛策略师在报(bào)告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲(jìn)资本(běn)支出计(jì)划和(hé)日(rì)本央行持续(xù)宽松等积极因素，日本这个(gè)世界第三大经(jīng)济体的前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合作与发展(zhǎn)组(zǔ)织的经济(jì)前景指数来(lái)看，日本目前(qián)是七(qī)国集团(tuán)中(zhōng)唯一一(yī)个超(chāo)过临(lín)界(jiè)线100的(de)。

　　日本第三大在(zài)线经纪(jì)商Monex的首席策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重(zhòng)要的汽车行业预计利(lì)润将(jiāng)增长(zhǎng)。以(yǐ)内需为导向的(de)企业正受(shòu)益于(yú)入(rù)境游增长的前景，而大型银行也获得(dé)了(le)丰(fēng)厚的收益。预(yù)计(jì)日本股市到今年年(nián)底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日(rì)本股市今年的(de)涨势或(huò)将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的认可、公司(sī)治理的(de)改善均提振了市场，而企业财(cái)报(bào)的不俗(sú)表(biǎo)现或有(yǒu)望成为最(zuì)新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次