为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家(jiā)的(de)股票价(jià)格，然后高(gāo)位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持(chí)获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控制(zhì)人何德(dé)平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自他(tā)们(men)所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德(dé)平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)并联合其他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他(tā)经人(rén)介(jiè)绍认识并(bìng)联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明(míng)土联系(xì)，传递(dì)、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总(zǒng)数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量为期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各(gè)自账户交易(yì)新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且(qiě)何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动(dòng)人中一方存在不(bù)当(dāng)行(xíng)为，不应推定(dìng)或认(rèn)定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代(dài)理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要(yào)陈(chén)述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与、多(duō)个环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行为。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了本(běn)案(àn)行为(wèi)；上述行为(wèi)的(de)实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财(cái)。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关(guān)于何(hé)德平信息披露(lù)违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决(jué)策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观(guān)过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚。综(zōng)上(shàng)，请(qǐng)求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资(zī)金和(hé)减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实(shí)和(hé)法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市(shì)公司实际(jì)控制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告(gào)中(zhōng)均(jūn)未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条第(dì)三(sān)款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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