今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例>

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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