华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛(máo)头人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么对准的是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多(duō)亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得(dé)的(de)资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有资金的(de)风险的(de)情况下才是可(kě)持续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏(huài)的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则(zé)付诸于(yú)我们的(de)多数(shù)控(kòng)股公司(sī)以及(jí)我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数(shù)股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位(wèi)持(chí)有人和员工(gōng)的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的(de)主要业务包括披露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护(hù)车急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位(wèi)于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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