随着一季报(bào)披露(lù)完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新(xīn)持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革三只(zhǐ)基金是(shì)全(quán)市场公募(mù)FOF一季度持有只数最多的权益基金，相(xiāng)比去(qù)年(nián)四季度，易方达供给改革取代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金(jīn)前(qián)三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部(bù)分(fēn)公募FOF继续超配权(quán)益资产(chǎn)，并偏向成长风(fēng)格(gé)基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权益资产的乐观(guān)，国(guó)内(nèi)宏观经(jīng)济处于底部向上修(xiū)复的(de)状态(tài)，且(qiě)市场估(gū)值压力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的(de)上(shàng)涨。结(jié)构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资(zī)产(chǎn)估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公(gōng)募基金旗下一(yī)季报披露(lù)，FOF基金经(jīng)理(lǐ)新一季的(de)基金配置清单也(yě)重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入(rù)数量最多的权益基金，这也是华商新(xīn)趋(qū)势优选第二(èr)个季(jì)度坐上(shàng)公募(mù)基(jī)金“团购”榜首，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之前，则由海富通(tōng)改革驱动连(lián)续(xù)第五(wǔ)个季度(dù)霸榜。

　　具体来(lái)看，平(píng)安(ān)盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年持(chí)有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持(chí)有(yǒu)等(děng)基金在一季度(dù)均(jūn)重(zhòng)点配置(zhì)华商新趋势优(yōu)选基(jī)金，其中更有包括平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金(jīn)份(fèn)额(é)4995.19万份，相比去年末(mò)增持(chí)了(le)17.62万(wàn)份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则(zé)相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日，基(jī)金经(jīng)理周海栋(dòng)过往长(zhǎng)期以成长风(fēng)格(gé)著称，截止今年一(yī)季度末，成立以来(lái)收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份(fèn)。据悉，易(yì)方达科(kē)瑞(ruì)基(jī)金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出现好转信(xìn)号(hào)的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革，合(hé)计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了(le)13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是(shì)化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持(chí)在熟悉(xī)的(de)行业(yè)内把握投(tóu)资机会，并通(tōng)过努力不(bù)断(duàn)扩大能(néng)力圈(quān)，目前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基金增(zēng)持前(qián)三“花落华泰(tài)柏瑞中证(zhèng)光(guāng)伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置(zhì)混(hùn)合基金中，汇添富科技(jì)创(chuàng)新、易方达供给改革(gé)、易方达(dá)新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏股混合基(jī)金(jīn)增持前三(sān)则被易(yì)方达信息产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳中和占(zhàn)据(jù)；股票基金增持(chí)前三分别为(wèi)中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主(zhǔ)题、华夏(xià)智胜先(xiān)锋；平(píng)衡基(jī)金(jīn)增持前三(sān)则是交银定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平(píng)稳增(zēng)长；偏(piān)债混合基金增持前(qián)三依次为易方达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)；而(ér)地产(chǎn)和新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)表现(xiàn)较弱。从(cóng)一(yī)季度披露(lù)的情(qíng)况上看，部分FOF基(jī)金经理继续(xù)超配(pèi)权益仓(cāng)位，并向成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓(cāng)， 增(zēng)加了部分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合(hé)理的(de)行业。

　　长期业绩(jì)领先的(de)兴全安(ān)泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀(huái)在一季(jì)报中表示，本季度基金主(zhǔ)要(yào)进(jìn)行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高于(yú)权益(yì)配置中枢(shū)；2、逐步提(tí)升组合中(zhōng)成长型基金的配置比例，同时(shí)适度(dù)降低价(jià)值型基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持(chí)部分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加(jiā)其(qí)他(tā)确(què)定(dìng)性较(jiào)高的(de)绝对收益(yì)或相对(duì)收(shōu)益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股(gǔ)票定(dìng)增、大(dà)宗交易等投资机会，减(jiǎn)持解(jiě)禁的(de)股票。

　　组合(hé)风格(gé)上，目(mù)前权益部分依然保持略超配价值风格，但(dàn)偏离幅度已(yǐ)显著下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对收益和绝对收益的投资机会不(bù)断(duàn)增(zēng)厚组(zǔ)合收益(yì)，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合(hé)波(bō)动，努(nǔ)力将(jiāng)该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博(bó)时标(biāo)普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大(dà)重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十(shí)大(dà)之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理对全年(nián)市场的主线(xiàn)判断不是(shì)很清(qīng)晰，因此组合整体上除了向(xiàng)小市值(zhí)成长风格有(yǒu)一定偏离(lí)外，其他方(fāng)面没有(yǒu)明显的偏离，整体上比较(jiào)均衡(héng)。随(suí)着近期政策(cè)方(fāng)向的明朗(lǎng)，基金经理对(duì)今年全年(nián)股票市(shì)场的主要方向逐渐有了较明确的(de)判断，在(zài)操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风(fēng)格基金(jīn)和股票，以及(jí)与数字经济(jì)相关的(de)基金(jīn)和股票(piào)，未(wèi)来计(jì)划视相关板(bǎn)块的估值水平变化做动态调整。”华夏(xià)养老2045三(sān)年基(jī)金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2035三年今年一季度的主要持(chí)仓仍然坚(jiān)持长(zhǎng)期资产(chǎn)配置策略，但继续(xù)对部分主动权益(yì)基金进(jìn)行了(le)分(fēn)散和(hé)优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风格的(de)持仓结(jié)构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持(chí)部分短期表现(xiàn)较差(chà)的行业基(jī)金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养老2045一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢附(fù)近的权益仓(cāng)位，但内(nèi)部(bù)结构有所(suǒ)调整。债券(quàn)方面，适当增加固(gù)收仓位的弹性，其他以现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理为主(zhǔ)；权(quán)益方面，基于(yú)不同(tóng)板块的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基(jī)金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收(shōu)益。整(zhěng)体而言(yán)，通(tōng)过动(dòng)态再平(píng)衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡(héng)状(zhuàng)态(tài)，重点关注一季报(bào)超预期的方向。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养老1季度适度(dù)降低了深度价值和(hé)价值质量(liàng)等偏价值策(cè)略的基金的超(chāo)配比例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了(le)偏成长策(cè)略的(de)基(jī)金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行(xíng)业经(jīng)历过去几年的大幅调整，处(chù)于(yú)“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐那(nà)些(xiē)短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼的科(kē)技基金。在(zài)不同地域(yù)的投资方面，在(zài)市场大幅(fú)反弹(dàn)后(hòu)，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比(bǐ)例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类(lèi)资产年度目标(biāo)配置比例为70％。截(jié)至(zhì)一季度末，基金的(de)权益类(lèi)资(zī)产实际配置比例(lì)为71％，相对年度目(mù)标配置比例战术(shù)型标配，对(duì)阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有一(yī)季(jì)度操作上围绕(rào)经(jīng)济增长和政策(cè)支(zhī)持方向作为调整(zhěng)配(pèi)置主要方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高板(bǎn)块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权(quán)益资产(chǎn)维持超配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受益于顺周期低估(gū)值的金(jīn)融周期(qī)板块、受(shòu)益于(yú)社会经济活动趋(qū)于正常的消费医药板块，以及受(shòu)益(yì)于产业周期(qī)见底及国产替代(dài)的科技(jì)制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权(quán)益(yì)市场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确定(dìng)性和未来发(fā)展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行(xíng)至(zhì)3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风(fēng)险(xiǎn)和机(jī)会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经(jīng)理们(men)也(yě)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)提到了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展(zhǎn)充电宝100wh等于多少毫安望(wàng)后市，随着经(jīng)济数据真空期(qī)的度过，国内(nèi)大类资产复苏预期(qī)进入验证(zhèng)阶段。中期维持对(duì)权益(yì)资产的乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于(yú)底部向(xiàng)上修复的状态，且市(shì)场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值(zhí)修复。从确(què)定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字(zì)经济和新技术领域(yù)。大复苏中在大消费板块(kuài)内重点关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来的潜在(zài)超预期机会(huì)。投(tóu)资端关注地产链以及一带一(yī)路带动下的部(bù)分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标(biāo)五(wǔ)年基金(jīn)经理杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于(yú)国(guó)内(nèi)权(quán)益(yì)来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的(de)估值处(chù)均(jūn)在具备吸(xī)引力(lì)的水平，为长期投资提(tí)供一定安(ān)全边际。年内(nèi)经济修(xiū)复(fù)是(shì)确(què)定(dìng)性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相机(jī)抉择加码托底的空间(jiān)。结构(gòu)上，维持此前判断，关(guān)注受益(yì)于稳(wěn)内需政策加(jiā)码的(de)领(lǐng)域(yù)，包括(kuò)地(dì)产链、政府支出(chū)或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎的(de)态(tài)度，后续会持续关注新(xīn)技(jì)术对经济各个领域(yù)的(de)影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情绪(xù)已(yǐ)较浓，二季(jì)度市场对(duì)其(qí)关注度有望随(suí)着(zhe)节日出(chū)行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当(dāng)前(qián)中国经(jīng)济处于复苏早(zǎo)期，2月以来(lái)市场(chǎng)的下跌(diē)属于(yú)“放(fàng)开(kāi)交(jiāo)易(yì)”、春(chūn)季躁动后的(de)正常回调。复盘历史上的(de)复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面(miàn)的总体改善能激活(huó)市(shì)场的(de)生态，市场会不(bù)断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结构方面，市场一季度(dù)已找出(chū)“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月(yuè)份开始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预(yù)期、全年指引较(jiào)好的细分(fēn)方向。同时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期(qī)方向(xiàng)也(yě)会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示，未来持续关注(zhù)以下三(sān)个方向(xiàng)：一是顺(shùn)周期低(dī)估值板(bǎ充电宝100wh等于多少毫安n)块具备长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，此外(wài)，关注央国企改革能(néng)否带(dài)来(lái)相关行(xíng)业、企业(yè)基(jī)本面的改善(shàn)，并(bìng)打开(kāi)估值提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的(de)估(gū)值性价(jià)比更高。三是(shì)科技制造板块，特别是国产替代(dài)的关键(jiàn)环节(jié)，是长期关注的方向。短周期来看，半导体行(xíng)业可能在下半年周期见底，计算机行业的景气度相较(jiào)于去年也是(shì)大幅改善(shàn)。而人工(gōng)智能等技术的突破，有(yǒu)可能打开科技(jì)板块的(de)成(chéng)长空(kōng)间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 充电宝100wh等于多少毫安