财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲shì)分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会(huì)常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的(de)净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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