金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在经历了(le)一季(jì)度的爆(bào)发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额度(dù)和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与(yǔ)中信(xìn)证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能(néng)去(qù)向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献(xiànkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款)了(le)新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了(le)居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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