衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动(dòng)中，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争(zhēng泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联(lián)储加息会(huì)议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场的(de)主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲地(dì)区(qū)的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)期原油市场将转入(rù)对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流入(rù)量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本面的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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