AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算机和热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人(rén)工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技(jì)术(shù)要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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