自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的(de)回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一(yī)方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回(huí)调(diào)，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落地(dì)时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配(pèi)使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存(cún)储的(de)爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需(x虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌ū)求端，进(jìn)一(yī)步压缩(suō)产业链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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