金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思存款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民存款在季末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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