本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式(shì)基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上(shàng)市(shì)板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增(zēng)强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面(miàn)，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏(piān)低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北(běi)交所投(tóu)资价值，多(duō)位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目(mù)前(qián)估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延续(xù)了较长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名快的(de)增(zēng)长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们(men)选择优质中小专精(jīng)特新企业的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精(jīng)特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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