美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明(míng)确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油(yó马美如简介u)破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观察。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预(y马美如简介ù)期的(de)压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回(huí)升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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