5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无(wú)太多(du位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念ō)亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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