5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(ch关一下月亮是什么意思í)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳(wě关一下月亮是什么意思n)中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了相关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成(chéng)任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其关一下月亮是什么意思他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主线(xiàn)人工智(zhì)能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在(zài)业(yè)绩和(hé)投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言(yán).......

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