AI板块(kuài)成为2凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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