华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结(jié)构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现(xiàn)金(jīn)的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足(zú)股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个(gè)重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代价获取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期(qī)将我们(men)的维(wéi)权原则付(fù)诸于(yú)我们(men)的多数(shù)控(kòng)股公(gōng)司以及(jí)我(wǒ)们(men)投资(zī)部门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到反对(duì)派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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