编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的(de)成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能(néng)是想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在(zài)炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出(chū)的(de)标(biāo)的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国民经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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