在华尔街经(jīng)济学家和央行(xíng)官员争论美国(guó)经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际(jì)，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的专业选股人士将(jiāng)资(zī)金(jīn)从银(yín)行(xíng)等对经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而(ér)投资公用(yòng)事业和基本消费品(pǐn)等在(zài)经(jīng)济低迷时(shí)期被(bèi)视为(wèi)具(jù)有弹性的(de)股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的数(shù)据显示，同时做(zuò)多和做空的对(duì)冲基金(jīn)已将其(qí)周期(qī)性股(gǔ)票(piào)与防御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低水平(píng)。对于只做多的基金(jīn)经理来说，他(tā)们对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切都(dōu)突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧(jù)，尽(jǐn)管美股从(cóng)去(qù)年(nián)10月(yuè)低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师(shī)表示，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的比(bǐ)例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏好与去(qù)年不同，当(dāng)时(shí)对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股。这一立(l日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗ì)场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐(lè)观情绪已(yǐ)经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一(yī)步(bù)证明，专业人(rén)士持续看空股市(shì)。在美国(guó)银(yín)行(xíng)4月份对基金经理的最新调(diào)查中，现金持有量保持在较高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的(de)任(rèn)何时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图表信(xìn)号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略(lüè)形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市(shì)场波动性下降，趋势(shì)追踪基金和波动性目(mù)标基金(jīn)等系(xì)统性资金管(guǎn)理公司近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模(mó)型最能说明(míng)这种分(fēn)歧立场。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已(yǐ)降(jiàng)至一年(nián)区(qū)间的(de)底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的(de)很大一(yī)部分归因于那些(xiē)对(duì)价格不敏感(gǎn)的(de)量化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺(quē)乏(fá)动能(néng)可能(néng)会限制量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化(huà)基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期(qī)的经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本财报(bào)季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企业重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连美联储官员(yuán)也预测今年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时候会出(chū)现(xiàn)“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采(cǎi)取防御措施，最终(zhōng)可(kě)能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月内表现优(yōu)异(yì)。直到真(zhēn)正日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗的经济衰退(tuì)到来，防(fáng)御性股票才(cái)开(kāi)始大放异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领(lǐng)先地位通(tōng)常会在下行周期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美国银行的(de)经济学家预计，美国(guó)经济衰退将(jiāng)从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗