北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从(cón2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数g)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差(chà)距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数(jí)的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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