财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企总监和经理哪个大稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还(hái)需(xū)要(yào)看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们(men)更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的总监和经理哪个大资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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