金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等(děng)事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意）与境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意用账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易(yì)到(dào)期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资者可(kě)在(zài)香我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的(de)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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