近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yó感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲u)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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