今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

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　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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