中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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