近日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，募集规模上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元，合(hé)计募集上限(xiàn)为(wèi)60亿元。目前，作为时下热门(mén)主线(xiàn)的中特估(gū)行(xíng)情持续发酵(jiào)，市场也预期此次央企主题(tí)的ETF发售或将(jiāng)从(cóng)情绪面和资金(jīn)面(miàn)助推(tuī)中特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块方向(xiàng)一(yī)览(lǎn)

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特估行情(qíng)带动央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)价值重(zhòng)估，同时，其也(yě)催化多(duō)个相关板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上市新股，A股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅(fú)近2.39％，而国(guó)有企业(yè)个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非(fēi)国有企业个股平均涨(zhǎng)幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前(qián)的国企股中，传媒、计算机、通信(xìn)、家用(yòng)电器、建筑(zhù)装(zhuāng)饰板块个股均值涨幅相对居前，而基(jī)础化工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制(zhì)造、美(měi)容护理板块(kuài)个股则表(biǎo)现(xiàn)不佳。若分细分(fēn)板块（申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前(qián)的方(fāng)向(xiàng)为出版、影视院线、计算机设备(bèi)、养殖业、数(shù)字媒(méi)体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板(bǎn)块个(gè)股平均跌幅居前(qián)。

注：分板块统计国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分(fēn)化，关注景气(qì)低估方向(xiàng)

　　随着(zhe)中(zhōng)特估(gū)行情(qíng)发酵月余，部分高位人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行(xíng)情(qíng)统(tǒng)计，上(shàng)海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来(lái)看，作为市场“聪明钱(qián)”的北向资金(jīn)近两日（5月(yuè)11日至12日）也(yě)一别此(cǐ)前连续6日加仓而减持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有不少个(gè)股获逆市加仓，其中(zhōng)，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味设计总院(yuàn)本周(zhōu)累(lèi)计加仓(cāng)均在3亿元以上(shàng)。

　　山(shān)西证券近日研报指出，现有的“中(zhō怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ng)特估”概念引发的(de)估(gū)值(zhí)修复仍在演绎。短期行(xíng)情在热点(diǎn)题材上体现(xiàn)出较高的赚钱效应。长期在国(guó)企改革(gé)的深度价值(zhí)挖掘方面仍有较大增长空(kōng)间。结合政策方向来看，未(wèi)来的投(tóu)资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型(xíng)：关(guān)注(zhù)央(yāng)企战略(lüè)性重组和专业化整(zhěng)合，以及(jí)存在优质资(zī)产(chǎn)注入上市平台或重(zhòng)组预(yù)期的板(bǎn)块(kuài)和标的(de)，如军(jūn)工、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前基本面(miàn)较弱，但因行业景气(qì)、周期上行等(děng)原因，近期有所改善，并有望持(chí)续向好，如建筑和船(chuán)舶制造等(děng)。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值明显偏(piān)低，但是受益业务预(yù)期(qī)与估值逻辑变化，催生重估行情(qíng)，如公共事业领(lǐng)域与三大通信运营(yíng)商等。重点关(guān)注行业：船舶(bó)、建筑、军工、公共(gòng)事业(yè)、交(jiāo)运和通信。

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