财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī张学良多高，少帅张学良多高)人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的(de)产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以(yǐ)及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源张学良多高，少帅张学良多高车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代张学良多高，少帅张学良多高(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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