5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8蓝宝石的寓意是什么495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落蓝宝石的寓意是什么的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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