财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集(jí)相(xiāng)关保险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是(shì)市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要求公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业(yè)协会(huì)以(yǐ)及多(duō)家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在(zài)北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各(gè)险企基(jī)本(běn)就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的产品了(l清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王e)”。也有业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难以清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王避免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本(běn)属(shǔ)性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次(cì)调(diào)整(zhěng)评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利(lì)率调整(zhěng)为不超(chāo)过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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